7月下旬国务院总理李克强7月23日主持召开国务院常务会议，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。

　　除了积极的财政政策以外，同时还传递出货币宽松的信号，国常会表示，保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，疏通货币信贷政策传导机制，落实好已出台的各项措施。在积极的货币宽松预期下，商品和股市阶段内都是迎来反弹，但未来能持续维持涨势不？ 

　　回顾过去10年的中国经济政策，基本每隔三年左右来一次放水。

　　第一轮放水始于2008-2009年，当时恰好美国次贷危机，导致了全球经济危机，为应对经济下行风险，央行开始放水，从08年9月开始降息降准，阶段内降息5次降准3次，把存款利率下调了1.64%，法定存款准备金率下调了1.5%。

　　第二次放水始于2011-2012年，为应对欧洲债务危机，那一轮我们降息2次降准3次，把存款基准利率下调了0.5%，法定存款准备金率下调了1.5%。

　　第三次放水始于2014-2015年，主要受于国内经济下行压力所致，最终是6次降息5次降准，把存款基准利率下调了1.5%，法定存款准备金率下调了3%。

　　而今年以来央行已经实施三次定向降准，最近的5020亿元MLF再次验证货币政策转松，在银行资金面整体偏松的环境下开展大额投放，对长期流动性环境的呵护意图明显。

　　虽然每一次的放水都以稳增长或者保增长为核心理由，但是经济反弹的效果却是越来越弱，从长期来看甚至是无效的。

　　第一轮放水期间，中国经济增速从6.4%最高反弹至12.2%，反弹幅度接近一倍；而第二轮放水期间，中国经济增速从7.5%最高反弹至8.1%，反弹幅度大约是10%；而在第三轮放水期间，中国经济增速从6.7%最高反弹至6.9%，反弹幅度几乎可以忽略不计。

　　从年度增速来看，放水没有改变中国经济增速长期下行的趋势。第一轮放水期间，中国经济增速从08年的9.7%降至11年的9.5%；第二轮放水期间，中国经济增速从11年的9.5%降至14年的7.3%；而第三轮放水期间，中国经济增速从14年的7.3%降至17年的6.9%。以此来看，放水短期有效、但长期效果也是越来越弱。

　　对于股市而言，也是短期的反弹而已，08年放水以后上证综指一度从1664涨至3478点，14、15年放水之后上证综指一度涨至5178点，但目前上证指数仅在2750点左右，相比前期高点跌幅近一半。

　　而从整个商品来看，也是未能形成持续反弹趋势，2008年因金融危机，伦铜直线暴跌，一度跌至2825点，之后在中国货币四万亿宽松刺激下，伦铜强势反弹，一举冲至100190点，最大涨幅高达260%，不过之后形成漫长的熊市，在14、15年放水之后也并未改变熊市格局，直到2016年年末附近才开始形成有效反弹，目前也就维持6000点附近运行，较20111年高点来看，仍然有40%左右的跌幅。

　　而伦镍走势就显得更加疲软，目前围绕在13300点附近运行，对比历史最低点7450虽然累计上涨78%，但对比历史高点51800来看，跌幅仍然高达74%（当然镍价跌幅部分因素由于镍铁生产工艺的产生）。

　　总的来看，央行的货币宽松对经济具有一定的刺激，但长期效果将会逐渐趋弱，对于股市和商品也难以形成持续的支撑

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